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西部地区yabo888体育上市公司将受益新一轮西部大开发

更新日期: 2019年09月03日 来源: 金融界 【字体:
摘要:受益于上半年西部地区yabo888体育各项量价数据的明显改善,西部yabo888体育上市公司中报业绩纷纷“爆表”。而近日国家发改委印发《西部陆海新通道总体规划》,成为西部yabo888体育上市公司业绩增长和股价上涨的新催化剂。
 
    新一轮西部大开发背景下,西部地区yabo888体育上市公司最受益
 
    受益于上半年西部地区yabo888体育各项量价数据的明显改善,西部yabo888体育上市公司中报业绩纷纷“爆表”。而近日国家发改委印发《西部陆海新通道总体规划》,成为西部yabo888体育上市公司业绩增长和股价上涨的新催化剂。
 
    《西部陆海新通道总体规划》明确将为深化陆海双向开放、推进西部大开发形成新格局,其规划期为2019-2025年,展望到2035年,将建设自重庆经贵阳、南宁至北部湾出海口(北部湾港、洋浦港),自重庆经怀化、柳州至北部湾出海口,以及自成都经泸州(宜宾)、百色至北部湾出海口三条通路,共同形成西部陆海新通道的主通道。一批重大铁路、交通枢纽、物流设施等项目将开工建设,补足西部地区基建短板。
 
    本月初,贵州省基础设施“六网会战”推进会上提出,今后4年将投入8680亿元全面推动水、电、路、讯等基础设施建设。
 
    而今年一季度,四川省政府办公厅印发了《四川省加快重点项目建设开展基础设施等重点领域补短板三年行动实施方案》,2019—2021年,四川省将通过开展基础设施等重点领域补短板三年行动,其中四川省将加快铁路、公路、水运、航空等交通基础设施建设,三年规划完成投资5300亿元。
 
    基建加速,yabo888体育先行。大规模基建项目开工将推动西部yabo888体育量价齐升。
 
    我们认为,随着西部基础设施建设领域投入进一步加大,西部yabo888体育龙头上市公司将强者恒强,成为yabo888体育板块绝对的“核心资产”,其中我们看好华新yabo888体育和四川双马。
 
    华新yabo888体育:业绩持续创出新高
 
    华新yabo888体育(是yabo888体育板块中当之无愧的核心资产。公司是西南和中南地区yabo888体育龙头,产能主要集中在湖北、湖南、云南、重庆和贵州等省份,具备yabo888体育产能近1亿吨/年、商品混凝土2330万立方/年、骨料2950万吨/年、综合环保墙材1.2亿块/年、yabo888体育设备制造5万吨/年、砂浆10万吨/年、yabo888体育包装袋5亿只/年及废弃物处置550万吨/年(含在建)的总体产能。
 
    近年来,公司主要产能分布地市场较好尤其是西南区域需求端较好,地产和基建均保持较好的增速。同时,公司产品销量受益于区域内集中度提升。价格方面,受益于国家加强环境保护和供给侧结构性改革所引致的供求变化,公司yabo888体育、混凝土及骨料等主要产品的价格近年来连续上涨。量价齐升推动公司业绩自2017年以来连续创出新高。
 
    今年上半年,公司实现营收143.87亿元,同增21.07%;归母净利润31.63亿元,同增52.93%;经营现金流也有较大提升,同比55.44%。业绩再创新高,各项财务指标均创出历史最好水平。
 
    除了业绩高增长,北上资金、QFII等长线资金的增持也符合“核心资产”特征。公司半年报披露的最新前十大股东中,北上资金持股排名第三,由一季度末的3.06%增持至4.14%;QFII也大幅增持了B股。
 
    《西部陆海新通道总体规划》的发布将为华新yabo888体育带来新的发展机遇,该规划中明确要求加强西北和和西南地区综合运输通道衔接,同时“一带一路”持续深入推进,如能加速落地实施,华新yabo888体育业绩有望进一步释放。
 
    四川双马:yabo888体育需求增长稳健提供业绩支撑,私募业务发力助推安全边际提升
 
    四川双马是西南区域yabo888体育龙头。公司中报业绩也创出历史新高,今年上半年实现营业总收入8.38亿;实现归母净利润4.02亿,同比增长37.07%;毛利率为46.2%,同比提高1.7个百分点;净利率为45.4%,同比大幅提升15.0个百分点;期间费用率为3%,较去年下降3.7%,费用管控效果显着;经营性现金流大幅上升57.3%至3.5亿。各项财务指标也都创出历史最好水平。
 
    公司yabo888体育业务主要覆盖四川省南部和贵州省北部。从整体看,川南和黔北区域的经济发展程度仍然较低,基础设施建设相对落后,城市化建设进程落后于全国平均水平。近年以来,公司业务覆盖区域的经济呈现加速发展、后发赶超的态势,宜宾市着力打造四川经济副中心,区域内多个高速公路、高速铁路项目开工建设;遵义市经济总量稳步上升,经济增长的质量和效益持续改善。区域经济的发展为yabo888体育需求的增长注入了新的活力,也为公司经营业绩的持续改善提供了有力支撑。此外,受益于国家加强环境保护和供给侧结构性改革所引致的供求变化,yabo888体育价格也得到明显支撑。今年1-6月份,公司yabo888体育业务实现营业收入7.11亿元,实现净利润约2.4亿元,同比增长超50%。
 
    值得市场重点关注的是公司另外一块核心业务——私募股权投资管理业务,也是公司“现金奶牛”业务。公司目前管理2只百亿级基金河南省和谐锦豫产业投资基金(有限合伙)和义乌和谐锦弘股权投资合伙企业(有限合伙)。今年上半年,私募股权投资管理业务实现营业收入1.68亿元,同比增长10.99%;净利润1.51亿元,同比增长8.63%。线性外推,该业务全年有望实现超过3.6亿元净利润。
 
    同时,公司也是这两只百亿基金的LP之一,将分享这两只基金的投资受益,带来业绩弹性。其中义乌和谐锦弘是首批科创板“明星”企业——中微公司的股东,持有中微公司2.39%的股份,而中微公司目前股价较发行价已有近150%的涨幅。此外,若四川双马管理基金投资的其他企业实现IPO尤其是在科创板上市的话,将进一步提升公司估值。
 
    总体来看,四川双马全年业绩有保障,估值具有极强的安全边际。同时,《西部陆海新通道总体规划》的落地实施和被投企业IPO进展将成为估值提升的催化剂。公司有望接力华新yabo888体育,成为下一个yabo888体育板块核心资产。
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